投资要点:
   
事件。公司公布2016年年报。报告期内,公司实现营业收入11.8亿元,同比增加19.1%;归属于上市公司股东的净利润1.53亿元,同比增加16.6%;实现基本每股收益0.23元(全面摊薄每股收益0.19元)。本年度公司按每10股派现金0.2元(含税),公司拟以资本公积转增股本方式向全体股东每10股转增10股。
   
2016年,受产业载体结转和租金收入增加推动,公司营收增加19%;同期,公司净利润增加16.6%。2016年,公司产业载体签约面积3.39万平,签约金额9.17亿元,签约金额同比增长17.88%。截至2016年底,公司出租房地产22.08万平,全年实现租金收入2.1亿元。2016年,公司主导的在建项目共有7个,涉及总建筑面积超过了70万平。其中楔形绿地项目,总规划面积16.51万平,也是公司首次涉足养老地产。截至2016年底,园区的云计算和大数据企业已超过150家,形成了“政务云、医疗云、办公云、教育云、金融云”等多种云服务平台,构建起了“基础设施层、系统平台层、云应用平台层、增值服务层、配套端产品层”五个层级产业链。报告期内,市北高新园区还成为了全国首批“长江经济带国家级转型升级示范区”,同时写入了《上海2016-2040城市总体规划》,打造高能级创新引擎。
   
2016年以来,公司合计获得权益建面17.1万平的土地储备。2016年12月,公司全资子公司上海创越投资有限公司受让上海人才市场报社有限公司40%股权,成交价2亿元。2016年2月,公司设立专项资产管理计划12.5亿元,向旗下子公司上海开创公司发放贷款。2016年7月,公司出资2亿元参与设立投资基金-上海火山石一期股权投资合伙企业(有限合伙)。
   
投资建议。受益数据交易中心和科创中心建设,股权投资有望快速增长。公司定位于“精品园区”综合运营商、服务集成商和投资商,已布局3.13平方公里的上海闸北市北高新产业园和5.2平方公里南通科技城产业园。目前,市北高新园区经济每年30%高增长,园区生产性服务业比重已超90%。公司合计持有权益建面118万平。同时,未来5年市北高新园区可开发建面260万平,南通储备4200亩土地。近年来,公司加大了创投业务投资力度,未来发展可期。我们预计公司2017、2018年EPS在0.27元和0.35元。考虑公司处于大张江范围内,未来有望享受上海科创中心和数据交易中心建设(具有市场唯一性)等政策利好,同时受益静安和闸北两区合并,我们给予公司2017年80倍PE,对应未来6个月21.3元目标价,给予“买入”评级。
   
风险提示:行业面临加息和政策调控风险。